行情表现

日内消息

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中泰期货：糖价内外倒挂依旧较大，政策是不确定性因素

据中泰期货5月26日发布的报告，1.由于外围经济环境忧虑，整体商品下行仍面临较大的压力，糖市虽然供给收缩带来的供应过剩预期下调，贸易流紧张局势在伴随着巴西生产的有序推进，新糖季节性供应增加或将不利于糖价续冲，回调在所难免。不过，一旦宏观面忧虑缓释，巴西中南部甘蔗最大化生产糖的力度不及预期，2023/24年度全球再度面临供应紧缺，那么糖价仍可能再度形成一波上涨。2.国内市场，弥补产需缺口的关键是进口糖供应和国家储备糖供应两个方面。在内外倒挂依旧较大的背景下，预计内糖后续仍有上行可能，但政策是不确定性因素，当下叠加国际糖市巴西市场的季节性新增压力，内糖将跟随国际糖价进入调整模式。总体而言，本榨季国内糖价是否见顶，在政策面还不确定下，无法给出判断，但是高价带来的风险需要谨慎对待。若回调幅度足够，在内外倒挂还未修复前，低吸力量仍旧较强。

品种基本面

据同花顺（300033）iFinD数据显示：

5月26日南宁地区白砂糖现货价格报价7240.00元/吨，相较于期货主力价格（6866.00元/吨）升水374.00元/吨。

机构观点

南华期货（603093）：糖价遭遇重创

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖周四下跌，7月原糖下跌2.6%，为5月初以来最低水平。5月上半月巴西甘蔗压榨和糖产量均超预计抑制盘面价格。

【现货报价】昨日南宁中间商新糖站台报价7300元/吨，上涨60元/吨，昆明中间商新糖报价7010-7100元/吨，上涨20-70元/吨。

【市场信息】1、Unica数据显示，巴西中南部5月上半月压榨总计4398万吨甘蔗，同比增加28.25%，糖产量253万吨，同比增加50%，市场此前预计为4073万吨和221万吨。5月上半月巴西糖厂将48.4%的甘蔗用于产糖。

【南华观点】短期糖价坍塌产生连锁效应，由于库存多转移至贸易商手中，盘面糖价的下跌令囤货商忧心忡忡，或引发糖价见顶信号。操作上，近月价格依旧偏强，转变思路，逢反弹沽空远期合约为主，重点沽空2311合约。

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